标题：白酒春节动销情况跟踪：节日动销好于去年 分化复苏延续 布局优质个股
发布日期：2016-02-25 10:34:30
内容： 结合草根调研，我们认为今年春节期间白酒销售情况整体好于去年，渠道库存进一步去化，经销商信心在恢复，厂家也更多注重理顺价格体系。 高档酒方面，节前茅台多地断货，渠道普遍反馈销售很好（媒体报道，茅台集团1 月份完成白酒销量同比增长25%以上）；国窖1573 在12 月经销商拿货1 月后又控货，销售也不错，老窖整体的内部调整应该是顺利的，各品牌线基本没有压货去冲任务，终端动销良好。中档百元价格带受益大众消费承接，有扩容趋势和整合空间，兼具营销和品牌的企业像洋河、古井能保持稳定增长，深度调整后释放体质红利的酒企可能成为黑马，我们相对关注酒鬼酒、金种子。低端大众民酒的整合速度快于中档酒，这个价位带的消费地产情节弱、名酒竞争少、销量整合空间大，劲酒、牛栏山、小郎酒正逐步成为全国化品牌。 对于行业我们维持分化复苏的观点，对于不同价格带的关注点是不同的。大众民酒关注全国化整合速度、中档百元价位段关注扩容幅度和异地扩张进程、高档酒关注消费升级带来的提价变化。基本面以外的催化剂包括国企改革和并购两个，从过去1-2 年情况看，五粮液、酒鬼酒、沱牌舍得和老白干都在国企改革上有突破。 价格方面，2015 年下半年来酒厂对价格政策以提价和挺价为主，这与2014 年下半年同期形成对比。2015 年9 月后，茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、郎酒、西凤、牛栏山等酒企纷纷公布提价或挺价政策，而2014 年同期只有古井有相应政策。 节前一批价方面，以茅台为代表的高档酒一批价明显上涨，原因一方面是茅台和老窖的控货而五粮液没有控货，一方面是旺季效应，另外也可能跟消费升级带动消费氛围回暖有关。茅台由此前的830 元涨到节前860-870 元，五粮液变化不大，从1218 会议前610 元左右到节前的625-630 元，国窖1573 从550 元以下到节前的570-580 元甚至更高。 白酒推荐：泸州老窖、顺鑫农业、贵州茅台、洋河股份、古井贡酒。关注酒鬼酒、金种子。